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博时基金葛晨:守正出奇 把握医药配置三条主线
日期:2019-10-05 来源:本站原创 浏览次数:

  Wind数据显示,截至9月12日,今年以来博时医疗保健基金净值上涨超过78.37%,在诸多同类排名中稳居前列,从二季度开始一直处于领跑状态。从基金半年报可以发现,不少重仓股走势喜人,其中不乏市场聚焦的龙头公司,一些重仓的成长药企也脱颖而出,为基金净值贡献不少。

  而博时医疗保健基金经理葛晨,也逐渐成为投资圈内关注的焦点。实际上,这距离他2018年4月正式管理基金,才刚刚过去一年半左右的时间。

  对于今年的不俗业绩,有医药投资界相熟的同行玩笑地称葛晨为医药“一哥”。而在博时基金今年的内部探讨中,则出现了“葛晨现象”的说法。

  但罗马并非在一日建成。业绩背后,聚光灯外,是这位年轻的基金经理对医药行业长期趋势与大方向的判断与把握,是他对个股的深入研究与严谨分析。葛晨总结他的投资方法论是守正出奇,上下结合,在景气度向上的医药子行业中筛选出优质个股。

  曾就读于南京大学生命科学学院的葛晨,对生物医药行业始终充满热忱。本科毕业之后,他奔赴陕西,成为大学生西部计划的志愿者。一年后,回到南京大学继续研究生学业。2012年,他加入博时基金,担任医药行业研究员。

  名校生物学背景,以及在博时平台上正统的投研训练,6年的刻苦耕耘,让葛晨对于医药行业的投资初窥大观。从去年4月起,葛晨正式管理博时医疗保健基金。

  从方法论而言,葛晨的投资大道至简——守正出奇,上下结合,在景气度向上的医药子行业中选出优质个股。

  所谓“守正”,即首先通过“自上而下”的分析,判断出医药行业的长期趋势与大的方向,把握其中景气度向上的行业与板块,构成组合中的主体部分,这样能够使组合在中长期维度上盯住并且跑赢行业基准。

  “出奇”亦必不可少,即“自下而上”对个股进行深入研究与严谨分析。葛晨会根据具体公司经营情况,寻找股价上涨的潜在驱动因素,同时判断是否存在预期差,以求获得阿尔法。

  葛晨坦言,自身对于“龙头”或是“成长”并没有特别的偏好。龙头公司是经过市场考验的优秀标的,被市场熟知和认可,这类公司通常代表了行业发展方向,因此是研究和投资医药行业的基础。而龙头公司也是从小到大一路成长起来的,因此寻找优秀的潜力股,是获得超额收益的重要来源。[2019-09-03]香港惠泽社群几乎件件堪称中国艺术史上的璀璨明珠。

  在对上市公司进行判断时,葛晨首先会分析公司的实际经营状况、产品潜力、商业模式等。他会关注资产负债率、资金周转率、净资产收益率等重要财务指标。“这些指标的背后其实是人。”葛晨强调,“我们会比较重视公司的实际控制人或者管理层的战略眼光与能力。”

  值得一提的是,深入的调研构成了葛晨投资坚实的基础。例如,此前在通过指标筛选出医药行业某冷门个股之后,葛晨与研究员多层次、多方位对公司、药品进行跟踪调研。对于药品的潜在空间,葛晨与研究团队会走访多家医院对于某一类新药的使用情况,而后根据收集到的实证数据,多次沟通开会,修正模型,最终判断标的公司的发展潜力。综合研判之后,在保证做到确定性最佳时,才决定买入。

  由于医药子板块众多,跨界在所难免,因此,学习并与专业人士交流,稳固并逐步扩张自身能力圈,也是葛晨要做的功课。例如对于医疗器械,他会研究学习与之紧密相关联的电子产业链知识。而对于今年火热的“猪周期”势头,与研究农林牧渔板块的同事平时保持的沟通也让他获得启发,提前布局,把握住了相关投资机会。

  谈到组合管理,葛晨表示,他始终看好医药行业的长期发展。因此,在一个具有确定性的长期向上走势中,作为机构投资者,其实没有必要去做短期的择时。然而,当遭遇重大利空的“黑天鹅”时,仓位的控制或许能够发挥一定作用,但他相信市场是有效的,通常很快就能调整到位。红姐心水论坑一肖中特踏上了穿越“一带,一般而言,葛晨会通过调整持仓结构、控制仓位、精选熟悉的个股等方式来避险。